来自 财经资讯 2020-03-14 07:02 的文章
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影响市值7万亿!这四大板块疫情后或迎最强风口,新基建已开始发力

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新冠肺炎的意外降临,打乱了全世界的正常节奏。截至当前,全球新冠肺炎累计确诊超过10万例,国内疫情顶峰已过,但海外累计确诊接近3万例,韩国、伊朗、意大利等国家疫情接连爆发。回顾2003年非典时期,客运、餐饮、旅游、酒店等产业短期内都受到巨大冲击。新冠肺炎疫情下,部分产业受到的影响,但还有一些产业却火了。本文通过对非典的复盘,结合当下经济,梳理新冠肺炎疫情对经济、资本市场的影响。

摘要 新冠肺炎疫情的蔓延为即将开盘的鼠年股市蒙上了一层阴影。春节期间,亚太股市巨震,恒生指数1月29日开市以来的三个交易日内分别下跌了2.82%、2.62%和0.52%,台湾加权指数单日大跌5.75%,A50期货累计下跌超7%。作为疫情中心,A股开盘后的表现格外受到关注。

www.9159.com,非典扰动2003年二季度的经济增长

对比SARS,鼠年开市后处于新冠肺炎疫情爆发期的A股或将迎来短期恐慌……

2003年上半年全国经济正处于上升通道,GDP增速超过10%,非典疫情对全国经济的影响或许不太显著。但疫情相对严重的北京,2003年上半年GDP增速却下降至10%以下。

新冠肺炎疫情的蔓延为即将开盘的鼠年股市蒙上了一层阴影。春节期间,亚太股市巨震,恒生指数1月29日开市以来的三个交易日内分别下跌了2.82%、2.62%和0.52%,台湾加权指数单日大跌5.75%,A50期货累计下跌超7%。作为疫情中心,A股开盘后的表现格外受到关注。

非典对第三产业的影响十分明显。国家统计局数据显示,2003年3年,全国客运量同比增长2.8%,但自4月份起,客运量同比开始下降,且下降趋势持续了整整5个月,其中5月份同比下降41.2%。2003年二季度,交通运输、仓储和邮政业对GDP贡献率为5.97%,环比下降0.2个百分点,低于过去4年同期的贡献率水平,同期住宿餐饮对GDP的贡献率为2.27%,同比下降0.04个百分点。

疫情对经济影响几何?

非典对第三产业的影响延伸到了当年三季度,2003年三季度,交通运输、仓储和邮政业对GDP贡献率只有5.08%,是2000年至2006年同期最低水平。

多数券商认为,疫情对经济影响主要集中体现在一季度,2020年经济将呈现更加明显“前低后高”走势。宏观面上,疫情会导致需求和生产骤降,投资、消费、出口均受明显冲击,短期失业上升和物价上涨。

股市也遭遇大幅回撤,2003年6月沪指下跌5.72%,申万28个一级行业全部下跌。

生产方面,从疫情爆发前的经济数据来看,去年末至今年初制造业PMI有企稳回升迹象,内外需压力均有所缓解,新订单指数创阶段性新高,其中医药、计算机通信电子、专用设备的新订单指数表现突出,基建新订单表现持续亮眼。

疫情也加速改变了中国的经济结构,第三产业快速崛起,网购的兴起就是很好例证,比如淘宝网就是在2003年诞生的。统计数据显示,自2003年起,中国的第三产业对GDP的贡献率逐年攀升,贡献率从2003年的39%上升至2018年的61.5%,成为国民经济支柱性产业。

但受疫情冲击,工业生产恢复面临短期困难,年前积累的订单可能在年后面临大面积延迟交付的压力,由于延迟开工,不少企业资金链承压,疫情带来的出口订单数量下滑又会导致企业开工后订单复苏过程放缓,工业企业面临巨大压力。参考SARS期间,工业增加值自2003年3月起连续3个月下滑,3-5月工业增加值同比分别为16.9%、14.9%13.7%

新冠肺炎笼罩下实体经济承压

相比于制造业,旅游、餐饮、电影、零售、交通运输等行业受冲击力度更大。SARS期间,2003年二季度第一、二、三产业GDP同比分别较一季度回落1.1、1.9和1.8个百分点。2003年6月疫情得到有效控制后,三季度第一、二产业均迅速回暖,较二季度回升1.6和1.9个百分点,但第三产业仍持续低迷,直至2003年四季度才明显回暖。

上海本土某品牌创始人表示,“疫情导致一半门店被迫关闭,每天要损失100多万,按照这样的速度,自有资金最多坚持2个多月”。

根据国泰君安证券的测算,新冠肺炎疫情对于2020全年的负面影响在-0.1到-0.4个点,取决于疫情持续时间。若新型冠状病毒两个月内得到控制,对经济影响最轻的情形,对全年GDP增速将产生0.1个点左右的影响,政策则以结构性减负为主;如果新型冠状病毒控制持续3-4个月,将对全年GDP增速将产生0.2-0.3个点的影响,政策力度或温和加大;如果新冠肺炎持续超过4个月以上,对全年GDP增速或将产生0.4个点的负面影响,下半年政策力度或明显加大。

这种情况并非个例,新冠肺炎疫情对经济、股市的影响深远,复产复工推迟,城市出行量大幅降低。交通运输部公布数据显示,今年春运期间,全国铁路、公路、水路及民航发送旅客预计14.8亿次,比去年同期下降50.3%;飞机票价降至“白菜价”,部分热门路线票价不足百元。

复盘SARS,加速恐慌期大盘下跌8.8%

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17年前的SARS与当前的新冠肺炎有较大的相似性,复盘当时的A股表现也会为判断开市后市场的走势带来参考。

影视行业深受影响,今年春节档首度空缺,票房损失近百亿。本应是“卖相最好”的一届,但受新冠肺炎疫情的影响,10部春节档全部撤档,全年电影票房增速也受到压制。此前有预测2020年春节档有望收获70亿票房,广电总局曾提出2020年票房目标为700亿,但最新预测数据将比原目标减少100亿左右,也就是2020年预计票房为600亿左右,较去年下降6.5%以上。除春节档,情人节档也被迫推迟。撤档的同时,影院、上市公司也受到巨大打击,全国多数影院整个2月收入几乎为0,影视公司无法复工,2020年的业绩令人堪忧。

非典疫情带来的上证指数波动是以2003年4月15日世界卫生组织将广东、香港、中国台湾等地列为疫区为转折点的。自2002年12月第一例SARS感染至2003年4月,由于对疫情认识不足,上证指数并未受到疫情影响,反而走出一波春季躁动行情,年初至4月15日上证指数累计上涨20%。

政策密集出台推动经济平稳运行

随着4月疫情全面爆发,市场恐慌情绪触发,4月15日后的八个交易日中,上证指数大幅下跌8.8%,其后行情整体处于波动阶段,直到6月中旬疫情基本稳定,大跌并未再次出现。

最新数据显示,全国多地线下复工率超过50%,上市公司中有九成以上已复工,一线商超逐步恢复正常,上海、北京、广州等地商超营业率超过80%,邮政快递复工率超过90%。

招商证券认为,SARS疫情告诉我们,投资者通常会在事件发生时低估事件冲击的严重程度,随着标志性触发事件发生,市场会出恐慌导致大幅下跌,并超调。随着标志性缓和信号发生,市场会出现反弹。随后,事件冲击影响消失,市场回到当前基本面、流动性的决定框架。

面对疫情的冲击,国内已经采取一系列举措来推动经济正常运转,比如降低税费,增加补贴,加快推动传统基建项目,加大新型基础设施建设的投入。国家税务总局表示,对受疫情影响较大的困难行业企业,2020年度发生的亏损最长结转年限延长至8年。

参考SARS的时间表,当前新冠病毒已进入了全面爆发期,结合春节期间全球股市的剧烈波动,开盘后A股很可能会进入恐慌期。

2020年是十三五收官之年,在消费增速下滑的背景下,投资尤为关键。近期召开的政治局会议和国常会均要求加快推动建设一批重大项目,政策上加大基建力度的倾向性较为明显。目前多省已发布2020年重点建设项目及年度投资计划,公开资料显示,福建省预计投资3.85万亿,江西省预计1.1万亿,河南3.3万亿。

SARS疫情全面爆发后的加速恐慌期中(2003.4.16~2003.4.25),28个申万一级行业全线下跌,其中,医药生物行业表现最坚挺,仅小幅下跌了0.45%,食品饮料、纺织服装、机械设备表现其次。钢铁、休闲服务、交通运输、非银金融和通信行业跌幅最深,8个交易日内下跌超10%。

另外,政治局会议也指出,要加快5G网络、数据中心等新型基础设施建设进度。各地方政府积极响应,深圳市在疫情防控和经济社会发展工作中表示,2020年累计建成基站4.5万个,湖南省也表示从优化5G建设环境、促进5G产业发展等方面,加快5G网络基础设置建设。事实上,在最近20天,中央政府4次部署新基建,足见对新基建的重视。

将时间拉长来看,在疫情全面爆发至疫情基本结束阶段(2003.4.16~2003.6.15),公用事业、计算机、采掘和传媒板块累计获得了正收益,表现最好,农林牧渔、房地产和建筑装饰行业表现最差。

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