来自 财经资讯 2020-03-17 04:09 的文章
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韵达股份:技术驱动 精益管理

天风证券发布万科A的研报指出,随着宝能系及安邦系的逐渐退出,公司股权结构进一步理顺,公司利益和股东利益高度一致,公司作为行业龙头和优质管理的代表,理应享受估值溢价,公司目前在手土储1.53亿平、货值2.37万亿,货值充足,在2020销售增速预期下滑的情况下,公司相对增速就有所提高,公司目前业绩锁定度高达197%,预计竣工额同比有望增长25%或者更高,或将高于市场预期,维持公司2019-2021年EPS分别为3.83、4.75、5.79元/股,对应目前股价PE倍数为8.1X、6.5X、5.4X,维持“买入”评级,参考可比公司一致性预期以及考虑到公司作为龙头带来溢价,给予公司10X倍目标PE,对应目标价38.3元。返回搜狐,查看更多

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核心观点

中国快递行业的电商红利尚未结束,韵达股份件量/净利润/市值分列上市快递企业2/3/3名,是A股投资者分享行业红利的最优标的。我们预计公司19/20/21年EPS分别为1.25/1.51/1.78元,对应即期股价29.4/24.4/20.6X PE;在中报前的业绩真空期,件量增速是快递股价的核心矛盾;高频数据持续催化,首次覆盖给予“增持”评级,目标价39.16-39.92元。

www.9159.com,公司概况:电商快递龙头,后发先至

韵达股份是国内民营快递龙头企业,件量/净利润/市值分列上市快递企业2/3/3名。公司实际控制人控股权稳定,管理层持股理顺激励;加盟模式高度匹配电商对低成本快递的需求。经过13-15年的调整期,韵达股份持续赶超同业,市场份额跃居行业第二(2018年),盈利高速增长。除快递核心业务外,公司还陆续布局供应链、国际等新业务,打造生态圈,夯实护城河。

行业分析:电商红利尚未结束,增速不必悲观

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