来自 财经资讯 2020-03-24 07:49 的文章
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回落下调或为春季行情做铺垫

临近年底,不少外资资管巨头对2020年投资展望,纷纷看好A股市场的表现,他们提出来中国市场掘金,包括先锋集团、瑞银资管、摩根资产、景顺、富兰克林、邓普顿等多家全球资管巨头,对A股市场的关注度以及看好程度都在不断的提升。

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确实,这周以来,行情扭转的有点不可思议,不仅成功收复3000点,券商等大金融板块都纷纷唱好,近日包括海通证券、申万宏源证券、天风证券、长城证券等多家券商的策略报告中,都在相继提示春季行情的投资机会。

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最近市场频频说到,2020春季行情已经来临,看沪指都已经站上3000点了,新一轮牛市即将来临!

但对于次新股,特别是金融板块次新股而言,解禁与减持始终构成制约股价上行的因素之一。包括中信建投、天风证券等,均在首发限售股解禁或原始股东发布减持计划后,股价出现大幅度回撤。

本周以来,解禁与减持对于次新券商股的影响正在趋弱。本周前四个交易日,已有第一创业、华安证券、东方财富、浙商证券4只券商股发布减持相关公告。

华创证券研究所表示,当前市场环境和监管政策较2018年有实质性改善,且余额压降和减值计提较为充分暴露的情况下,隐藏在券商净资产中的风险其实已经大幅化解,2018年的估值水平不具有参考性。

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减持、解禁影响趋弱

确保资金面平稳跨年,央妈一点不含糊,更在交易公告中霸气回应:“将密切关注市场流动性状况,灵活开展公开市场操作,维护年末流动性平稳。”对于市场来说,这就是给市场派发了“定心丸”。

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今天盘中在券商银行带动下冲高不过3030点,场内资金加速流出。午后沪指随着金融板块的回落,股指震荡走低,收盘几以最低点报收,失守五天线。成交量继续萎缩,两市合计成交5500亿元左右。

今年1月4日,券商板块整体大涨6.6%,当天上证指数探底2440.91点年内大底,此后扶摇直上,一路冲高至3288点。

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行业转型也是优胜劣汰的过程,未来券商将走出差异化发展模式,治理机制和战略定位优秀的券商有望突出重围。当前证券行业进入改革转型攻坚年,业务升级将遵循轻重并举路线,顺利转型的券商将享受估值从β向α跨越。

春季行情并不是新概念,每年的1月-3月期间,A股市场都会有较大概率的阶段性上涨行情,这段行情就被市场称为春季行情,以往年的时间线看,今年的春季行情似乎来得更早一些,因此还有些不太成熟稳定。

11月14日至12月19日,北向资金已连续26个交易日实现净流入,累计净买入额逼近1000亿元。在北向资金在此期间的加仓名单中,出现了多只券商股身影。

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中信建投最为受到北向资金青睐,过去26个交易日北向资金持(流通)股比例从1.02%提升至2.93%,加仓1.91个百分点,位居行业首位。领涨龙头南京证券紧随其后,区间北向资金持股比例增加0.79个百分点。华西证券、财通证券、浙商证券加仓幅度也在0.6个百分点以上。

因此,券商股坚挺,不免让人将它与牛市联系在一起,只要券商大金融站住了脚跟,一切的调整都是机会。

而在本周以来,解禁与减持对于次新券商股的影响正在趋弱。

没有永远的涨停,但也不必过分担忧,因为盘面上,券商板块仍旧是全天领涨,方正证券封涨停,东兴证券大涨7.19%,南京证券上涨5.08%。

本周前四个交易日,已有第一创业、华安证券、东方财富、浙商证券4只券商股发布减持相关公告。其中第一创业大股东航民集团计划6个月内减持公司股份不超过7004.8万股,占总股本比例不超过2%。华安证券、东方财富有大股东或高管本周实际减持了公司股份。浙商证券则是控股股东减持了公司可转债。

除了外资,央行20日早间宣布开展1500亿元14天期逆回购操作,从16日“麻辣粉”(MLF)算起,最近5天央行累计投放资金9300亿元,净投放6440亿元。

上述4只券商股早盘股价均呈现上涨,近期股价也没有明显受到减持冲击。

其中第一创业大股东航民集团计划6个月内减持公司股份不超过7004.8万股,占总股本比例不超过2%。浙商证券则是控股股东减持了公司可转债。多只券商股早盘股价均呈现上涨,但近期股价也没有明显受到减持冲击。

资金涌入券商板块

机构看好明年券商股机遇

减持、解禁近期对券商股的影响趋弱,得益于买方资金的蜂拥进场。

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可以看到,北向资金与融资资金近期在券商板块中的选股偏好有所重叠,南京证券、中信建投等近期强势品种更加受到上述两路资金青睐。

2020年券商料将回归1.5倍至2倍PB的正常波动中枢。从国外投资银行的历史表现来看,10%左右的ROE回报能够支撑1.2倍至1.5倍左右的PB估值,而且在大创新的上世纪90年代到次贷危机之前,美国的头部投行持续享有2倍至3倍的高估值。这种未来资本市场大发展的预期在当前金融供给侧改革的大周期里显得更容易触及。

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