来自 财经资讯 2020-04-22 22:41 的文章
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www.9159.com原创 钱于军:外资机构投资者入市,可减少A股市场割韭菜现象|“致知100人”第46期

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搜狐财经联合《经济》杂志系列访谈——“致知100人”第46期

原标题:钱于军:外资机构投资者入市,可减少A股市场割韭菜现象|“致知100人”第46期

本期嘉宾:瑞银证券董事长 钱于军

搜狐财经联合《经济》杂志系列访谈——“致知100人”第46期

“金融业的加速开放是市场发展的殷切需要,在某种意义上,对外资的开放不是简单的引入资金、人才,还会引入成熟市场的规则和理念。” 瑞银证券董事长钱于军向搜狐财经经济杂志表示。

本期嘉宾:瑞银证券董事长 钱于军

改革开放以来,外资金融机构在中国的经营环境不断优化,近两年,中国金融业对外开放的时间表进一步提前,机构们在也跃跃欲试。2005年,瑞银抓住北京证券重组的机遇,成为在在中国唯一获取全牌照的外资投行。这是中国首次准许外资机构拥有证券公司的管理权,也是外资首次拥有全面证券经营牌照。

“金融业的加速开放是市场发展的殷切需要,在某种意义上,对外资的开放不是简单的引入资金、人才,还会引入成熟市场的规则和理念。” 瑞银证券董事长钱于军向搜狐财经经济杂志表示。

2018年11月,瑞银再次得到中国证监会批准,成为第一家外资绝对控股的全牌照证券公司。钱于军表示,外资金融机构将在2020年迎来新的契机,可以独资并拿到全牌照。

改革开放以来,外资金融机构在中国的经营环境不断优化,近两年,中国金融业对外开放的时间表进一步提前,机构们在也跃跃欲试。2005年,瑞银抓住北京证券重组的机遇,成为在在中国唯一获取全牌照的外资投行。这是中国首次准许外资机构拥有证券公司的管理权,也是外资首次拥有全面证券经营牌照。

作为大型并购项目背后的推手,钱于军长期游刃于优质项目的选择和投资中。他表示,看好规模大、市值较高、流动性较好股票,包括传统的消费股、白马股,也包括TMT、AI、智能制造等科技公司。他也看好开始公司规模小,甚至是亏损的,但是具备核心竞争力的企业。

2018年11月,瑞银再次得到中国证监会批准,成为第一家外资绝对控股的全牌照证券公司。钱于军表示,外资金融机构将在2020年迎来新的契机,可以独资并拿到全牌照。

“做排名第20、第30、第40的企业,不如主要做几个排名前5、前10的优秀领先企业。”钱于军强调。

作为大型并购项目背后的推手,钱于军长期游刃于优质项目的选择和投资中。他表示,看好规模大、市值较高、流动性较好股票,包括传统的消费股、白马股,也包括TMT、AI、智能制造等科技公司。他也看好开始公司规模小,甚至是亏损的,但是具备核心竞争力的企业。

钱于军表示,当前中国资本市场存在机构散户化趋势,短线的A股市场间接鼓励了上市公司弄虚作假,欺骗股民和投资机构的行为。“投资要从中长期考虑,瞬间的投资机会是抓不住的,上市只是公司发展的新起点。”

“做排名第20、第30、第40的企业,不如主要做几个排名前5、前10的优秀领先企业。”钱于军强调。

钱于军还认为,国内股市的交易幅度有时较大,我们要给资本市场发展的时间。“美国市场一天内如果上下波动1%、1.5%,就被认为幅度很大,3%就是股灾。而中国市场在极个别的情况下,一天能跌到接近10%或者超过10%。”

钱于军表示,当前中国资本市场存在机构散户化趋势,短线的A股市场间接鼓励了上市公司弄虚作假,欺骗股民和投资机构的行为。“投资要从中长期考虑,瞬间的投资机会是抓不住的,上市只是公司发展的新起点。”

“外资仍然看好中国,近几十年的发展路径和取得的进步给予了外资信心。相对于海外成熟市场来讲,中国有较好的增长势头和中长期的增长愿景。” 钱于军强调。

钱于军还认为,国内股市的交易幅度有时较大,我们要给资本市场发展的时间。“美国市场一天内如果上下波动1%、1.5%,就被认为幅度很大,3%就是股灾。而中国市场在极个别的情况下,一天能跌到接近10%或者超过10%。”

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“外资仍然看好中国,近几十年的发展路径和取得的进步给予了外资信心。相对于海外成熟市场来讲,中国有较好的增长势头和中长期的增长愿景。” 钱于军强调。

瑞银证券董事长钱于军

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搜狐财经经济杂志:四年来,你带领瑞银实现一系列里程碑,里程碑主要指哪些内容?这些内容的背后与中国资本市场的发展有何关系?

瑞银证券董事长钱于军

钱于军:近两年,中国资本市场开放呈现加速度发展,我们充分地体会也享受了中国改革开放的红利。

搜狐财经经济杂志:四年来,你带领瑞银实现一系列里程碑,里程碑主要指哪些内容?这些内容的背后与中国资本市场的发展有何关系?

2005年,我们抓住了北京证券重组的机遇,成为其新股东并被任命为独家管理人,这使我们在中国有了非常好的起点。2018年11月,我们得到中国证监会批准,有幸成为第一家外资绝对控股的全牌照国内证券公司。

钱于军:近两年,中国资本市场开放呈现加速度发展,我们充分地体会也享受了中国改革开放的红利。

2020年12月1日,伴随着中国资本市场开放时间表的前移,我们又迎来另外一个契机。外资券商理论上能成为全资的外商独资机构,我们会继续推动投资银行在中国的发展。

2005年,我们抓住了北京证券重组的机遇,成为其新股东并被任命为独家管理人,这使我们在中国有了非常好的起点。2018年11月,我们得到中国证监会批准,有幸成为第一家外资绝对控股的全牌照国内证券公司。

搜狐财经经济杂志:瑞银在中国有着丰富的经验,在瑞银这么多年的发展中,你认为我们可以得到哪些教训和经验?

2020年12月1日,伴随着中国资本市场开放时间表的前移,我们又迎来另外一个契机。外资券商理论上能成为全资的外商独资机构,我们会继续推动投资银行在中国的发展。

钱于军:瑞银证券从一开始就没有被逼或被迫改变路径,中方股东都不是来自证券行业,这使得我们能够独家管理,给我们提供了发展的先机。

搜狐财经经济杂志:瑞银在中国有着丰富的经验,在瑞银这么多年的发展中,你认为我们可以得到哪些教训和经验?

30多年来,瑞银在中国内陆的发展,总体来说非常令人愉快也很受鼓舞,因为每一个点,我们都基本上得益于中国的改革开放。比如,瑞银集团曾参与1992年开始的B股,也是第一家入场买A股股票公司。

钱于军:瑞银证券从一开始就没有被逼或被迫改变路径,中方股东都不是来自证券行业,这使得我们能够独家管理,给我们提供了发展的先机。

在投行业务中,香港的很多外国机构通过瑞银直接进入A股市场。所以我们在引入外资中发挥了作用。

30多年来,瑞银在中国内陆的发展,总体来说非常令人愉快也很受鼓舞,因为每一个点,我们都基本上得益于中国的改革开放。比如,瑞银集团曾参与1992年开始的B股,也是第一家入场买A股股票公司。

今天中国全面放开外资,将来外商可以独资,甚至可以拿到全牌照。我相信,这是比较好的发展。中国市场正呼唤大型国际外资机构的进入,因为很多外国的投资人都进来了,所以外资机构进入中国,服务这些投资人,也服务中国将来走出去的国内机构和个人的时机到了。

在投行业务中,香港的很多外国机构通过瑞银直接进入A股市场。所以我们在引入外资中发挥了作用。

搜狐财经经济杂志:当前中国正在进行转型升级,在这个过程中,瑞银可以抓住哪些机遇?你会将重点放在哪个领域或板块?

今天中国全面放开外资,将来外商可以独资,甚至可以拿到全牌照。我相信,这是比较好的发展。中国市场正呼唤大型国际外资机构的进入,因为很多外国的投资人都进来了,所以外资机构进入中国,服务这些投资人,也服务中国将来走出去的国内机构和个人的时机到了。

钱于军:在本次资本市场改革中,我们积极参与科创板,并且有了很好的经验。截至目前申报的第一家企业已经成功上市,还有两三家在申报中。

搜狐财经经济杂志:当前中国正在进行转型升级,在这个过程中,瑞银可以抓住哪些机遇?你会将重点放在哪个领域或板块?

对瑞银来说,总体上还是看好大盘股,即规模大、市值较高、流动性较好的领域。其中既包括传统的消费股、白马股,也包括TMT、AI、智能制造等科技前沿领域的企业。

钱于军:在本次资本市场改革中,我们积极参与科创板,并且有了很好的经验。截至目前申报的第一家企业已经成功上市,还有两三家在申报中。

我们本身以及所服务的客户都不是以短投为目的,而是从中长期来看市场,否则抓不住那个窗口。谁能够有那么大的本事,能够抓住那一瞬间马上要消失的投资机会,赚很大一笔,那是不可能的。

对瑞银来说,总体上还是看好大盘股,即规模大、市值较高、流动性较好的领域。其中既包括传统的消费股、白马股,也包括TMT、AI、智能制造等科技前沿领域的企业。

搜狐财经经济杂志:这是你挖掘和培训优秀企业的标准吗?

我们本身以及所服务的客户都不是以短投为目的,而是从中长期来看市场,否则抓不住那个窗口。谁能够有那么大的本事,能够抓住那一瞬间马上要消失的投资机会,赚很大一笔,那是不可能的。

钱于军:可以这么说。做IPO的特色是必须替市场和投资人做判断,尤其是科创板公司,现在可能利润很低,甚至是亏损的,我们怎么能看两年、三年?

搜狐财经经济杂志:这是你挖掘和培训优秀企业的标准吗?

上市只是公司发展的一个新起点,被资本市场认可的好公司,将来在资本金和融资渠道打通的前提下,它的战略、优秀的商业模式和团队能够使它在这个领域继续做优做强。

钱于军:可以这么说。做IPO的特色是必须替市场和投资人做判断,尤其是科创板公司,现在可能利润很低,甚至是亏损的,我们怎么能看两年、三年?

在这种前提下,股东价值可以实现成倍上升。所以我们挺看好开始规模稍微小一点的公司。但我们希望的是,在选择的领域中,它属于相对的大盘股,或者行业领先的企业。做很多排名第20、第30、第40的企业,不如主要做几个排名前5、前10的领先企业。

上市只是公司发展的一个新起点,被资本市场认可的好公司,将来在资本金和融资渠道打通的前提下,它的战略、优秀的商业模式和团队能够使它在这个领域继续做优做强。

搜狐财经经济杂志:在选择这些企业或项目的过程中,您具体是如何操作的?最看重哪个因素?

在这种前提下,股东价值可以实现成倍上升。所以我们挺看好开始规模稍微小一点的公司。但我们希望的是,在选择的领域中,它属于相对的大盘股,或者行业领先的企业。做很多排名第20、第30、第40的企业,不如主要做几个排名前5、前10的领先企业。

钱于军:从遴选IPO企业的角度来看,一个好的企业,首先要符合有关市场监管对IPO公司的基本要求,不管是从规模、盈利水平考虑,还是从估值方面考虑,至少投前估值必须达到几十亿的水平。当估值更高时,可以相对放松对利润的要求。

搜狐财经经济杂志:在选择这些企业或项目的过程中,您具体是如何操作的?最看重哪个因素?

中国有很多优质本土行业,现在我们主要集中在5个超级大的行业组中,将其与国内同行,以及亚太区和全球领先的公司比较,看它是否有能力利用自己的长处来规避短处,借助中国日益增长的市场实现发展。

钱于军:从遴选IPO企业的角度来看,一个好的企业,首先要符合有关市场监管对IPO公司的基本要求,不管是从规模、盈利水平考虑,还是从估值方面考虑,至少投前估值必须达到几十亿的水平。当估值更高时,可以相对放松对利润的要求。

同时,投行针对不同的行业培养了相关的专家,这些资深专家会来判断是否投资这些企业或标的。

中国有很多优质本土行业,现在我们主要集中在5个超级大的行业组中,将其与国内同行,以及亚太区和全球领先的公司比较,看它是否有能力利用自己的长处来规避短处,借助中国日益增长的市场实现发展。

高质量的企业从有发展前景的行业里面产生,如果好的企业被我们看上,它们必须能够快速进入第一梯队,或者已经在第一梯队,它们可以通过资本市场闪亮登场,将来甚至成为行业的整合者。

同时,投行针对不同的行业培养了相关的专家,这些资深专家会来判断是否投资这些企业或标的。

另外,我们仍然会仔细看一些,哪怕是短期亏损的企业,比如,科创板申报企业“前沿生物”,虽然目前处于亏损状态,但我们非常看好,我们相信中国在这方面存在刚性需求。

高质量的企业从有发展前景的行业里面产生,如果好的企业被我们看上,它们必须能够快速进入第一梯队,或者已经在第一梯队,它们可以通过资本市场闪亮登场,将来甚至成为行业的整合者。

搜狐财经经济杂志:外资持股比例限制放开会对瑞银在中国的业务发展产生什么影响?

另外,我们仍然会仔细看一些,哪怕是短期亏损的企业,比如,科创板申报企业“前沿生物”,虽然目前处于亏损状态,但我们非常看好,我们相信中国在这方面存在刚性需求。

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