来自 股票基金 2020-03-24 01:23 的文章
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君实生物启动科创板上市辅导www.9159.com,从未盈利估值却高达200亿

日前,上海君实生物医药科技股份有限公司科创板上市申请获上交所受理,本次发行的股票数量不超过8,713.00万股,拟募资27亿元人民币。

5月6日,君实生物(833330.OC)公告称,正在接受中金公司的上市辅导,公司有望继中国通号、昊海生物科技之后,第三家“科创板+H”获得受理的公司。

君实生物于2015年8月13日,在新三板挂牌上市;2018年12月24日在香港上市。若此次君实生物顺利在科创板上市,将成为首个“新三板+H+A”三个市场运行的上市公司

作为一家拥有完全自主知识产权的生物制药公司,君实生物研发生产了国内首个获批上市的国产PD-1单抗药,另一款产品近期还获得美国食品药品监督管理局批准启动临床试验,属于全球首例。

公开资料显示,君实生物是一家创新驱动型生物制药公司,具备完整的从创新药物的发现、在全球范围内的临床研究和开发、大规模生产到商业化的全产业链能力。公司核心产品特瑞普利单抗注射液已于2018年12月17日获NMPA有条件批准上市,是国内首个获批上市的国产PD-1单克隆抗体注射液,用于治疗既往标准治疗失败后的局部进展或转移性黑色素瘤。

公司成立以来都未实现盈利,仅去年就亏损了7亿元,还一直处在烧钱的状态。不过,公司股票依然受到投资者追捧,当前市值达到200亿元,预计能够满足科创板的第五套上市标准。

近四年净利亏损累计超15亿元

亏损企业启动A股上市

2016年度、2017年度、2018年度和2019年1-3月,公司归属于母公司普通股股东的净利润分别为-13,532.19万元、-31,734.35万元、-72,291.54万元和-37,059.85万元,截至2019年3月31日,公司累计未分配利润为-161,288.21万元。

5月6日,君实生物公告称,正在接受中金公司的上市辅导,公司有望继中国通号、昊海生物科技之后,第三家“科创板+H”获得受理的公司。

目前,公司唯一一款获批上市的药物特瑞普利单抗注射液始于2019年2月销售,尚未实现盈利。

不过公司尚未停牌,周二,公司股票在新三板做市价格大涨7.7%至34.16元,H股君实生物-B股价小幅收涨于30.15港元,成交金额均在千万元以上。

2016-2018年,公司研发费用投入分别为12,200.13万元、27,530.34万元和53,818.28万元,年复合增长率110.03%。

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2016年度、2017年度、2018年度及2019年1-3月,公司经营活动产生的现金流量净额分别为-18,452.72万元、-31,130.00万元、-51,695.13万元以及-48,750.60万元。

去年12月,港交所在允许亏损生物科技企业上市后,君实生物率先登陆港股,是第一家“3+H”(在新三板和港交所两地同时挂牌上市)公司,公司以16.64港元的发行价,IPO募集了30亿港元。

鉴于此,君实生物需要通过股权和债权融资补充营运资金。

科创板政策落地后,君实生物虽然迟迟没有动作,但一直被当作科创板概念股炒作。今年3月以来,公司在两市成交放量、股价连续拉升,累计涨幅都在50%左右。

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4月30日,君实生物董事会审议通过了一系列有关在科创板上市的议案,这些议案接下来将提交股东大会、H股股东大会、内资股股东大会审议。公司将于6月17日召开股东大会。

选用第五项上市标准

根据议案方案,公司拟在科创板IPO发行不超过8713万股、募集27亿元。资金将用于创新药研发项目、临港生产基地建设项目、偿还银行贷款等。以此计算,公司发行价格约为31元,发行市值为约213亿元。

招股书显示,君实生物符合并选择适用《上海证券交易所科创板股票发行上市审核规则》第二十二条第五项上市标准:预计市值不低于人民币40亿元,主要业务或产品需经国家有关部门批准,市场空间大,目前已取得阶段性成果。医药行业企业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,其他符合科创板定位的企业需具备明显的技术优势并满足相应条件。

公司准备聘请的保荐人和中介机构为中金公司、北京市嘉源律师事务所、华普天健会计师事务所等。2017年1月,中金公司从华林证券手中接过君实生物的督导业务,开始为公司谋划更多的资本出路。

对外投资面临美国CFIUS审查

君实生物2013年成立以来就一直处于亏损的状态,年报显示,公司2017年、2018年的营业收入分别为5450万、292万元,扣非归母净利润分别为-3亿元、-7亿元。

据披露,君实生物于2019年6月24日签署股份购买协议,认购Anwita的2,990,162股A系列优先股,约占其发行在外股份的20%,对价为10,000,000美元。该项对外投资可能遭遇美国外资投资委员会的审查,接受CFIUS的审查可能会影响发行人完成该项对外投资的预计时间,也有可能在经CFIUS审查后不予同意该笔交易。

今年一季度,君实生物营业收入同比大幅增长53倍,达到7900万元,但是亏损也扩大了一倍,仅前三月就亏了3.8亿元。

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因此,公司只能按照第五套标准去申报科创板。根据规则,没有收入的公司只要有技术有市场,市值超过40亿元,医药行业需至少有一项核心产品获准开展二期临床试验,就满足条件了。

对于发行上市过程中的亏损谁来承担的问题,公司董事会通过的议案称,上市前未弥补亏损,拟由IPO后新老股东根据发行后的股份比例承担。

“按照目前辅导备案的速度,最多15到20天就可以向上交所报材料了。”中科沃土基金董事长朱为绎对第一财经记者表示,“君实生物每一步节奏都踩得比较好,如果当初直接在境外上市,现在要花费巨额成本私有化退市拆红筹,才能上科创板。”

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